移动版

奥特迅:一体化不间断电源和充电桩值得期待

发布时间:2011-06-23    研究机构:方正证券

投资要点

直流电源龙头,行业地位稳固

公司是国内最大的直流电源生产商。公司产品是业内首家将产品成功应用于三峡工程、田湾核电站和600MW火电机组等高端市场的企业,也是我国第一个进入城市轨道交通电源领域的企业。智能电网和坚强电网的建设正迎来黄金期,作为国内最大的直流电源厂商,公司的龙头地位将得到稳固,并在电网建设中长期受益。

一体化不间断电源值得期待

从公司收入结构上看,电力用直流和交流一体化不间断电源设备的占比提升至2010年的16%。募投项目中,该项目产能增幅最大,预计建成后产能将是建成前的10.6倍。我们认为,由于公司领先的技术水平和市场第一的龙头地位,能掌控较强的话语权,毛利率将能维持在35%以上。

充电桩市场有望爆发

新能源汽车基础配套设施,充电站/桩的大规模兴已经进入各地政府的规划或已在实施中。公司和南方电网合作,完成了深圳大运中心、和谐等两个电动汽车充电站以及134个充电桩的设备供应,在南方电网具有突出优势。公司在快速充电领域具有更强的竞争优势。快速充电机的技术壁垒高,国内能够生产的企业不到5家,奥特迅(002227)在“直流”充电方面显现出显著优势。

投资建议

公司募投项目预计在2011年建设完工,一体化不间断电源和UPS电源与逆变电源系统将有8-9倍的产能增幅,有望成为未来新的盈利增长点。预测公司2011-2013年的EPS分别为0.43、0.53、0.65元,充电站和充电桩的建设已经如火如荼的展开,充电设备系统的需求量给公司营业收入的增长带来巨大想象空间。给予公司“增持”评级。

风险提示

(1)募投项目未能按照预计目标有效推进并实施。

(2)新能源汽车发展速度未能达到预期。

申请时请注明股票名称